广发证券最新发布研报，继续维持奇瑞汽车买入评级，给出对应合理价值 32.06 港元每股，核心支撑来自奇瑞汽车第三季度业绩大幅上涨，叠加海外出口销量保持高位，整体经营基本面保持稳健向上，机构看好公司长期成长空间。首先来看评级给出的核心原因，第一是三季度经营数据大幅超出预期，营收和净利润同比、环比双双实现上涨，盈利能力持续改善；第二是海外出口业务保持强势，出口销量占比接近七成，海外市场持续拉动整体销量增长；第三是机构给出了明确的估值测算标准，采用 2026 年 8 倍 PE 来定价，匹配行业可比公司估值水平。接下来是本次目标价的测算步骤，第一步，广发证券对奇瑞汽车未来三年利润做出预测，预计 2026 至 2028 年归母净利润分别为 199.26 亿元、218.15 亿元、253.15 亿元；第二步，选定估值标准，选用 2026 年业绩对应 8 倍市盈率；第三步，结合汇率换算，最终算出对应港股合理股价为 32.06 港元。综合以上业绩数据、销量表现与估值测算，广发证券最终维持奇瑞汽车买入评级，短期看好业绩兑现，长期看好全球化出海带来的业绩增量。

一、业绩支撑要点

1. 三季度财务数据

• 营业收入 979.54 亿元，同比增长 33.76%，环比增长 26.54%
• 归母净利润 53.96 亿元，同比增长 15.79%，环比增长 22.72%

1. 销量表现

• 2026 年 Q3 总销量 80.18 万辆，同比上涨 14.97%，环比上涨 13.10%
• 出口 58.44 万辆，出口占比达到 72.88%，海外业务成为核心增长引擎

二、估值定价明细

新浪财经

三、机构核心看多逻辑

1. 海外出海持续放量，海外营收占比接近七成，从产品出海转向体系出海；
2. 新能源车型矩阵完善，新车上市节奏稳定，带动整体毛利率持续上行；
3. 品牌矩阵布局完整，覆盖从入门到高端全价位区间，国内市场份额稳步提升。

【相关 FAQ】

问题 1：广发证券维持奇瑞汽车买入评级，给出 32.06 港元目标价的估值依据是什么？

回答 1：广发证券以 2026 年业绩为基准，给奇瑞汽车设定 8 倍 PE 估值，结合公司 2026 年预计归母净利润 199.26 亿元，再完成人民币与港币汇率换算，最终算出合理价值 32.06 港元，因此维持买入评级。

问题 2：广发证券维持奇瑞汽车买入评级，主要依靠哪些经营数据做支撑？

回答 2：核心支撑是奇瑞汽车 2026 年第三季度营收、净利润同比和环比双双大涨，同时三季度总销量突破 80 万辆，出口销量占比超七成，海外业务高速增长，业绩基本面持续向好。

问题 3：广发证券维持奇瑞汽车买入评级，对奇瑞未来三年净利润是如何预测的？

回答 3：广发证券预测奇瑞汽车 2026 年归母净利润 199.26 亿元，2027 年 218.15 亿元，2028 年 253.15 亿元，业绩稳步增长，支撑当前估值水平。

【参考资料】

[2026-11-04]（广发证券维持奇瑞汽车 “买入” 评级，对应合理价值 32.06 港元）网通社

[2026-11-04]（广发证券维持奇瑞汽车买入评级 指 Q3 业绩亮眼毛利率提升）证券之星

[2026-11-04]（广发证券：维持奇瑞汽车 (09973)“买入” 评级 合理价值 32.06 港元）新浪财经

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